Was DeFi als nächstes tun muss, um das Interesse institutioneller Akteure zu wecken

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In den letzten Monaten, als institutionelles Geld in Bitcoin (BTC) floss, sorgte Krypto für Schlagzeilen – zumindest als Neuheit, höchstens als Muss. Auf dem Markt besteht zweifellos ein Trend zu einer stärkeren Bekanntheit und Akzeptanz digitaler Vermögenswerte als neue investierbare Anlageklasse.

Ein Bericht von Fidelity Digital Assets vom Juni 2020 ergab, dass 80% der Institute in den USA und in Europa zumindest ein Interesse an Investitionen in Krypto haben, während mehr als ein Drittel bereits in irgendeine Form von digitalem Asset investiert hat, wobei Bitcoin das größte ist beliebte Wahl der Investition.

Ein guter Ausgangspunkt für institutionelle Anleger wäre die Unterscheidung zwischen Krypto (insbesondere Bitcoin) und dezentralen Finanzprodukten. Bisher bestand das größte institutionelle Interesse darin, einfach Bitcoin (oder Bitcoin-Futures) zu halten, wobei nur wenige Spieler in exotischere DeFi-Produkte eintauchen.

Es gibt eine Vielzahl von Gründen für die jüngste Bitcoin-Wut. Einige würden die relative Reife des Marktes und die erhöhte Liquidität anführen, was bedeutet, dass beträchtliche Geschäfte jetzt stattfinden können, ohne dass es zu übermäßigen Marktbewegungen kommt. Andere würden die ungewöhnlich hohe Volatilität, hohe Rendite und positive übermäßige Kurtosis (was eine größere Wahrscheinlichkeit von Extremwerten im Vergleich zum Aktienmarkt bedeutet) der Anlageklasse anführen. Die Hintergrundgeschichte von Bitcoin und sein begrenztes Angebot, das es mit digitalem Gold vergleichbar macht, wurden ebenfalls hervorgehoben, was es in einer Welt überhöhter Vermögenspreise und widerspenstiger Geld- und Fiskalpolitik immer attraktiver macht.

Der Hauptgrund für das jüngste institutionelle Interesse an Krypto ist jedoch viel weniger philosophisch, viel praktischer und hat mit Vorschriften und der vorhandenen Infrastruktur zu tun.

Finanzinstitute sind alte Giganten, die das Geld anderer Menschen im Wert von Milliarden von Dollar verwalten, und sind daher gesetzlich verpflichtet, eine Fülle von Regeln hinsichtlich der Art der Vermögenswerte, die sie halten, wo sie sie halten und wie sie sie halten, zu erfüllen.

Einerseits hat die Blockchain- und Kryptoindustrie in den letzten zwei Jahren zumindest in den meisten entwickelten Märkten Fortschritte in Bezug auf die Klarheit der Vorschriften erzielt. Andererseits ermöglicht die Entwicklung einer Infrastruktur mit hohem Standard, die institutionellen Akteuren ein Betriebsmodell bietet, das dem in der traditionellen Welt der Wertpapiere angebotenen ähnelt, jetzt, direkt in digitale Vermögenswerte zu investieren, indem sie verwahrt werden oder indirekt über Derivate und Fonds. Jedes davon ist der eigentliche Treiber, um institutionellen Anlegern genügend Vertrauen zu geben, um ihre Zehen endgültig in Krypto zu verwandeln.

Das institutionelle Interesse am Leben erhalten: Was ist mit anderen DeFi-Produkten?

Angesichts der Rendite von 10-jährigen US-Staatsanleihen mit einer Rendite von etwas mehr als 1% wäre es für Institute das nächste große Problem, in dezentrale Renditeprodukte zu investieren. Es mag wie ein Kinderspiel erscheinen, wenn die Zinssätze in der Flaute liegen und die DeFi-Protokolle für US-Dollar-Stallmünzen zwischen 2% und 12% pro Jahr liegen – ganz zu schweigen von exotischeren Protokollen, die nördlich von 250% pro Jahr liegen.

DeFi steckt jedoch noch in den Kinderschuhen, und die Liquidität ist im Vergleich zu etablierteren Anlageklassen immer noch zu gering, als dass sich Institute die Mühe machen könnten, ihr Wissen zu verbessern, geschweige denn ihre IT-Systeme, um Kapital darin einzusetzen. Darüber hinaus bestehen echte, schwerwiegende operationelle und regulatorische Risiken in Bezug auf Transparenz, Regeln und Governance dieser Produkte.

Es müssen viele Dinge entwickelt werden – von denen die meisten bereits im Gange sind -, um das institutionelle Interesse an DeFi-Produkten sicherzustellen, sei es auf der Abwicklungsschicht, der Asset-Schicht, der Anwendungsschicht oder der Aggregationsschicht.

Das Hauptanliegen der Institute besteht darin, die Legitimität und Konformität ihrer DeFi-Kollegen sowohl auf Protokollebene als auch auf der Ebene der Verkaufsabwicklung sicherzustellen.

Eine Lösung ist ein Protokoll, das den Status eines Brieftaschenbesitzers oder eines anderen Protokolls erkennt und die Gegenpartei darüber informiert, ob es ihren Anforderungen in Bezug auf Compliance, Governance, Rechenschaftspflicht und auch Code-Auditing entspricht, als das Potenzial für böswillige Akteure Das System auszunutzen wurde immer wieder bewiesen.

Diese Lösung muss mit einem Versicherungsprozess einhergehen, um das Fehlerrisiko, beispielsweise bei der Validierung, auf einen Dritten zu übertragen. Wir sehen allmählich die Entstehung einiger Versicherungsprotokolle und gegenseitiger Versicherungsprodukte, und die Akzeptanz und Liquidität von DeFi muss groß genug sein, um die Investitionen in Zeit, Geld und Fachwissen zu warnen, um tragfähige institutionelle Versicherungsprodukte vollständig zu entwickeln.

Ein weiterer Ort, der verbessert werden muss, ist die Qualität und Integrität der Daten durch vertrauenswürdige Orakel und die Notwendigkeit, das Vertrauen in Orakel zu erhöhen, um ein konformes Berichtsniveau zu erreichen. Dies geht einher mit der Notwendigkeit ausgefeilter Analysen zur Überwachung von Investitionen und Aktivitäten in der Kette. Und es versteht sich von selbst, dass bestimmte Regulierungsbehörden, die noch keine Stellungnahme abgegeben haben, mehr Klarheit in Bezug auf Rechnungslegung und Steuern benötigen.

Ein weiteres offensichtliches Problem betrifft die Netzwerkgebühren und den Durchsatz, wobei Anfragen je nach Überlastung des Netzwerks zwischen einigen Sekunden und zweistelligen Minuten dauern und die Gebühren zwischen einigen Cent und 20 Dollar schwanken. Dies wird jedoch mit Plänen für die Entwicklung von Ethereum 2.0 in den nächsten zwei Jahren und der Entstehung von Blockchains gelöst, die besser an schnellere Transaktionen und stabilere Gebühren angepasst sind.

Ein letzter, etwas lustiger Punkt wäre die Notwendigkeit einer Verbesserung der Benutzererfahrung / Benutzeroberflächen, um komplexe Protokolle und Code in eine benutzerfreundlichere, vertrautere Benutzeroberfläche umzuwandeln.

Regulierung ist wichtig

Die Leute vergleichen gerne die Blockchain-Revolution mit der Internet-Revolution. Was sie nicht merken, ist, dass das Internet den Informations- und Datenfluss gestört hat, die beide nicht reguliert waren und keine vorhandene Infrastruktur hatten, und erst in den letzten Jahren wurden solche Vorschriften verabschiedet.

Die Finanzbranche ist jedoch stark reguliert – noch mehr seit 2008. In den USA ist die Finanzbranche dreimal stärker reguliert als die Gesundheitsbranche. Finance verfügt über ein älteres Betriebssystem und eine Infrastruktur, die es äußerst schwierig machen, Störungen zu verursachen, und die mühsam zu transformieren sind.

Es ist wahrscheinlich, dass wir in den nächsten 10 Jahren eine Gabelung zwischen Instrumenten und Protokollen sehen werden, die vollständig dezentralisiert, vollständig Open Source und vollständig anonym sind, und Instrumenten, die in den engen Rahmen der starken Regulierung und der archaischen Infrastruktur der Finanzmärkte passen müssen Dies führt zu einem Verlust einiger der oben genannten Eigenschaften auf dem Weg.

Dies wird die fantastische Kreativität und die unermüdliche, rasante Innovation in der Branche keineswegs verlangsamen, da eine große Anzahl neuer Produkte im DeFi-Bereich – Produkte, die wir noch nicht einmal vorhergesagt haben – erwartet wird. Und innerhalb eines Vierteljahrhunderts, wenn sich DeFi zuerst an die Kapitalmärkte angepasst und diese dann absorbiert hat, wird sein volles Potenzial freigesetzt, was zu einem reibungslosen, dezentralen, selbstverwalteten System führt.

Die Revolution ist hier und sie ist hier, um zu bleiben. Neue Technologien haben die Finanzindustrie unbestreitbar von einem soziotechnischen System, das durch soziale Beziehungen kontrolliert wird, zu einem technosozialen System, das durch autonome technische Mechanismen kontrolliert wird, verschoben.

Es besteht ein feines Gleichgewicht zwischen technologiebasierter, schnelllebiger Krypto und veralteten, regulierten Fiat-Systemen. Der Bau einer Brücke zwischen beiden kommt nur dem gesamten System zugute.

Dieser Artikel enthält keine Anlageempfehlungen oder -empfehlungen. Jeder Investitions- und Handelsschritt ist mit Risiken verbunden, und die Leser sollten bei ihrer Entscheidung ihre eigenen Nachforschungen anstellen.

Die hier geäußerten Ansichten, Gedanken und Meinungen sind die alleinigen des Autors und spiegeln nicht unbedingt die Ansichten und Meinungen von Cointelegraph wider oder repräsentieren diese.

Amber Ghaddar ist der Gründer von AllianceBlock, einem global konformen dezentralen Kapitalmarkt. Mit einer großen Erfahrung in der Kapitalmarktbranche im letzten Jahrzehnt begann Amber ihre Karriere beim Investmentbanking-Riesen Goldman Sachs, bevor sie zu JPMorgan Chase wechselte, wo sie verschiedene Rollen in strukturierten Lösungen, makrosystematischen Handelsstrategien und Fixed innehatte Einkommenshandel. Amber erhielt einen B.Sc. in Naturwissenschaften und Technik vor Abschluss mit drei Master-Abschlüssen (Neurowissenschaften, Mikroelektronik und Nanotechnologie sowie internationales Risikomanagement) und einem Doktortitel. Sie ist Absolventin der McGill University und der HEC Paris.